| 聶偉柱 杜卿卿 李靜瑕 董云峰 從一個不足4平方公里的小島，到目前河北唐山增長極上的皇冠，曹妃甸僅僅用了十年時間。而背后支撐這種轉(zhuǎn)變的，是數(shù)以千億級的天量投資和銀行也無法知悉的巨額債務(wù)。 《第一財經(jīng)日報》獲悉，據(jù)河北銀監(jiān)局的統(tǒng)計，截至2013年末，河北省到期的地方政府融資平臺貸款本息708.9億元（不含省外金融機構(gòu)利息），其中唐山市就占到105.73億元。 “這100多億里面，估計有相當部分是曹妃甸的。”唐山一名股份制銀行人士稱，唐山市GDP位居河北省首位，是河北經(jīng)濟發(fā)展的增長極；而曹妃甸則是唐山這個增長極上的皇冠�！澳壳斑@個皇冠不但背負了巨額債務(wù)，并且陷入了建設(shè)資金緊張的被動局面�！� 十年時間，曹妃甸，這個曾經(jīng)不足4平方公里的帶狀沙島，在數(shù)千億資金的強勁推動下，變成了如今管轄“兩區(qū)一縣一城”（曹妃甸工業(yè)區(qū)、南堡開發(fā)區(qū)、唐�？h和唐山灣生態(tài)城）的曹妃甸新區(qū)，規(guī)劃面積達1943.72平方公里，相當于兩個香港、三個新加坡。但恰恰是這個規(guī)模龐大的體量，造成了曹妃甸當下的困境。 唐山市多名商界、學(xué)界人士稱，由于缺乏公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，曹妃甸真實的債務(wù)規(guī)模，銀行不得而知。“從曹妃甸高達數(shù)千億的投資規(guī)�？矗@個數(shù)字不會小�！� 截至目前，曹妃甸區(qū)已累計實施億元以上項目352個，總投資5611.2億元，其中在建項目217個，總投資2831.1億元。 昨日下午，本報記者試圖聯(lián)系曹妃甸新區(qū)管委會采訪，但其電話一直無人接聽。 有土地 缺資金 一條筆直的大馬路旁，十幾棟土黃色別墅孤零零散落在荒草之中。聽到停車聲，一名農(nóng)民打扮的保安從路邊的簡易屋中走了出來。兩年多了，很少有人光顧這里。 這里是曹妃甸國際生態(tài)城里曾經(jīng)風(fēng)光無限的海岸花園項目。根據(jù)規(guī)劃，該項目總投資5億元，占地約600畝，分為總統(tǒng)別墅區(qū)、豪華木屋區(qū)、會所區(qū)、德國風(fēng)情區(qū)、北歐風(fēng)情區(qū)等七個大的區(qū)域，主要接待各級領(lǐng)導(dǎo)和國內(nèi)外來賓。 而眼下，這個項目尚未建成就停工了。記者在現(xiàn)場看到，幾棟未建成的別墅，其鋼筋混凝土框架上長滿了青苔。裸露在外的鋼筋，在風(fēng)吹日曬下也銹跡斑斑。別墅大門口是一條30米寬的馬路，一個多小時的時間里，只有一輛空卡車經(jīng)過。 “別墅很久沒人住了，房頂已經(jīng)開始漏水。”保安指著荒草堆中的別墅說，房子的材料很好，用的是俄羅斯進口木材，要再放兩年，房子就報廢了。“開發(fā)商算是虧慘了，真是可惜�！睋�(jù)保安介紹，這個項目從停工到現(xiàn)在，至少已有兩年多時間。 海岸花園的現(xiàn)狀，恰恰是整個曹妃甸國際生態(tài)城的一個寫照。 根據(jù)《唐山曹妃甸國際生態(tài)城概念性總體規(guī)劃》，2008年至2010年為生態(tài)城基礎(chǔ)設(shè)施和起步區(qū)建設(shè)階段，起步區(qū)規(guī)劃面積12平方公里，形成6萬人左右的人口規(guī)模。中期（2011~2020年）要形成80萬人左右的規(guī)模；而遠期（2020年以后）則要形成200萬人口、150平方公里面積的城市規(guī)模。 但時至今日，整個曹妃甸國際生態(tài)城的景象卻是，大片大片的荒地，鮮有人至。不少唐山當?shù)厝耸恳呀?jīng)開始用爛尾來形容這個生態(tài)城。 曹妃甸怎么了？要回答這個問題，還得從2003年說起。 曹妃甸位于唐山市南部70公里處，原系唐山灤南縣南部海域一帶狀小島。以2003年3月通島公路開工為標志，曹妃甸拉開了大規(guī)模開發(fā)建設(shè)的序幕。其中，最廣為人知的一項建設(shè)，就是大規(guī)模的吹沙造地，數(shù)年時間，“吹”出了數(shù)百平方公里的陸域。 但作為土地來源之一——吹沙造地的成本是高昂的，為了獲得廣闊的陸域面積，曹妃甸支付了巨額的資金。以曹妃甸最初的沙島為例，當?shù)厣迟|(zhì)較好，加上吹沙造地時輸送管道較短，一畝地造價平均約五六萬元；而到三號港池附近的裝配制造業(yè)基地造地時，由于淤泥較多、處理成本高等原因，每畝造地成本已達24萬元左右。 “吹沙造地之后，就是大規(guī)模地招商引資，爭取盡可能多的項目落地。”一名唐山當?shù)亟?jīng)濟學(xué)者稱，但曹妃甸盤子鋪得太大了，別看開發(fā)了十年，很多項目還處于建設(shè)期，需要資金的持續(xù)投入。 唐山一名股份制銀行人士稱，前幾年確實有很多項目開工，每年都是幾百億的固定資產(chǎn)投資，但金融危機之后，融資環(huán)境趨緊，資金來源的問題一下就暴露出來，曹妃甸陷入建設(shè)資金缺乏的被動局面。 千億銀行債務(wù)？ 缺乏資金，項目就可能出現(xiàn)爛尾。更進一步看，與資金缺乏相伴而生的問題是，隨著債務(wù)規(guī)模不斷高漲，還本付息壓力開始迫在眉睫。 對曹妃甸當前面臨的問題，有河北省領(lǐng)導(dǎo)表示，應(yīng)該說曹妃甸現(xiàn)在是初具雛形，十年滄海桑田、變化巨大，投入了幾千個億，港口、基礎(chǔ)設(shè)施都已經(jīng)具備，但目前的困難主要是負債多、項目少。 “負債究竟有多少？有一個流行的說法是600億。”上述唐山一家股份制銀行人士表示，但由于缺乏公開信息，實際上，整個唐山銀行界都不知道曹妃甸，乃至整個唐山市準確的資產(chǎn)負債情況。 該股份制銀行人士還稱，大家只能定性地去判斷。從借款方看，2008年之后的這幾年，銀行投向曹妃甸的貸款大規(guī)模上升；從承債方看，曹妃甸已經(jīng)投入了數(shù)千億的資金，其中配套的銀行貸款肯定不在少數(shù)。 “大量給曹妃甸的貸款是2008年之后放出去的�！碧粕揭幻麌秀y行人士稱，2009年一年時間，唐山工行、中行新增貸款就超過了100億元，其中有不少資金用在了曹妃甸。 以中行為例，截至2012年10月末，中行河北省分行為曹妃甸區(qū)投放公司貸款累計超過215億元，其中票據(jù)貼現(xiàn)50億元、流動資金貸款62億元、固定資產(chǎn)貸款98億元、貿(mào)易融資47億元、零售貸款4億元。 唐山銀監(jiān)分局材料顯示，截至2011年末，唐山銀行業(yè)在曹妃甸新區(qū)范圍內(nèi)設(shè)置機構(gòu)網(wǎng)點48家；共有11家銀行業(yè)金融機構(gòu)與曹妃甸新區(qū)各家企業(yè)建立信貸業(yè)務(wù)關(guān)系，授信余額924.22億元，比年初增加44.17億元；貸款余額625.56億元，比年初增加54.02億元，貸款余額和新增分別占唐山市總量的20.06%和15.2%。此外，國開行等域外銀行業(yè)金融機構(gòu)向曹妃甸新區(qū)貸款余額超過400億元。 將二者簡單相加，貸款余額就達到了1025.56億元。需要指出的是，這1000多億的貸款中，究竟有多少是曹妃甸融資平臺的負債，尚不得而知�？紤]到曹妃甸有大量項目處于建設(shè)期需要資金，曹妃甸融資平臺的貸款在這1000億中，應(yīng)該占相當比重。 上述唐山銀監(jiān)分局材料還顯示，截至2011年末，唐山銀行業(yè)向曹妃甸新區(qū)發(fā)放各類項目貸款586.19億元。 目前，曹妃甸主要的融資平臺有唐山曹妃甸發(fā)展投資集團有限公司（下稱“曹發(fā)展”）、曹妃甸控股有限公司等。公開資料顯示，曹發(fā)展注冊資本39.2927億元，總資產(chǎn)893.285億元。截至2011年11月底，曹發(fā)展從各金融機構(gòu)貸款總額就達到459.13億元。 多元化變相舉債 從2010年開始，銀監(jiān)會連續(xù)三年在其下發(fā)的規(guī)范平臺貸款文件中，提出同樣一個目標——降舊控新，即通過整改緩釋存量風(fēng)險，同時平臺貸款整體規(guī)模只降不增。 對于曹妃甸而言，依靠銀行貸款擴大負債的路子，在2010年銀監(jiān)會整頓融資平臺之后，開始變窄。 “此前，曹妃甸融資途徑單一，建設(shè)資金主要依靠銀行貸款。平臺貸款收緊之后，開始尋找信托貸款、銀行理財資金、售后回租等方式變相舉債�！鄙鲜鎏粕焦煞葜沏y行人士稱，這與全國其他地方的融資平臺基本類似。 2012年9月，曹發(fā)展與五礦國際信托合作，發(fā)行了“唐山曹妃甸發(fā)展投資集團應(yīng)收賬款收益權(quán)投資集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）”。 根據(jù)這一信托計劃的盡職調(diào)查報告，曹妃甸管委會與曹發(fā)展簽訂了圍海造地協(xié)議，曹發(fā)展為曹妃甸管委會提供圍海造地工程服務(wù)，曹妃甸管委會向曹發(fā)展支付工程款。至2011年底，曹妃甸管委會已確認應(yīng)當向曹發(fā)展支付工程回購款85000萬元，該筆工程回購款尚未支付。 因此，曹發(fā)展將其對曹妃甸管委會合法擁有的債權(quán)人民幣85000萬元做流動性安排，以緩解其資金壓力。五礦國際信托公告顯示，這一信托計劃實際募集資金1.075億元，于2012年9月29日成立并生效。 無獨有偶，最近一年時間，有“建信信托—唐山曹妃甸保稅區(qū)封關(guān)工程項目貸款集合資金信托計劃”、“華宸—中鐵曹妃甸應(yīng)收賬款收益權(quán)集合資金信托計劃”等多個信托計劃相繼成立。 此外，金融租賃、基金等方式的融資，亦成為曹妃甸的多元化融資的一個選項。 2010年，曹妃甸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團有限公司、國開金融有限責任公司等四家企業(yè)共同出資成立了國開曹妃甸投資有限責任公司。國開曹妃甸投資有限責任公司注冊資本10億元，是國開金融與地方政府合資成立的第一家投資公司形式的城市開發(fā)平臺，被認為是地方融資平臺的“升級版本”，以開發(fā)性金融破解統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展“錢從哪里來”的問題。 在此模式下，通過國開金融和地方政府的“基金+公司”新模式，給實力不足的平臺公司注資，雙方合作投資開發(fā)項目，主要從事土地一、二級開發(fā)，城市經(jīng)營性資產(chǎn)運營，產(chǎn)業(yè)投資以及PE投資等業(yè)務(wù)。 與此同時，2011年，曹妃甸新區(qū)通過金融租賃方式融資7.45億元。 在資金的來源端，曹妃甸的融資平臺通過多元化融資渠道的方式變相舉債；在資金的使用端，平臺公司則開始大量通過BT（建設(shè)—回購）方式，轉(zhuǎn)移資金壓力。公開資料顯示，2011年開始，曹妃甸公布了一大批BT項目招標公告。 BT模式也被稱為“交鑰匙工程”，即一個項目的運作由項目公司先行墊資建設(shè)，建設(shè)驗收完畢再移交給政府，由政府回購，并向項目公司支付項目總投資加上合理回報。 以2011年發(fā)布的“曹妃甸國際生態(tài)城北區(qū)路網(wǎng)二期工程施工BT項目（第三合同段）招標公告”為例，該項目位于曹妃甸國際生態(tài)城北區(qū)，道路總長約27941米，總投資約為142700萬元，第三合同段總長度約為7673米。招標項目投資約為31500萬元，建設(shè)工期約為12個月。 資金越來越貴 事實上，曹妃甸所面臨的現(xiàn)狀恰恰是貨幣政策從極度寬松到穩(wěn)健變化之后，地方政府融資平臺普遍的一個縮影。 審計署在近日公布的審計報告中稱，隨著國家對地方政府性債務(wù)管理的加強和銀行對地方政府及其融資平臺公司信貸投放的從緊，一些地方通過信托貸款、融資租賃、售后回租、發(fā)行理財產(chǎn)品、BT（建設(shè)—移交）、墊資施工和違規(guī)集資等方式變相舉債融資的現(xiàn)象較為突出。 與此同時，審計署還認為，這些融資方式隱蔽性強，不易監(jiān)管，且籌資成本普遍高于同期銀行貸款利率。 唐山銀監(jiān)分局材料顯示，截至2011年末，唐山銀行業(yè)向曹妃甸新區(qū)發(fā)放各類項目貸款586.19億元。其中，信用貸款339.11億元，占57.85%；保證貸款65.2億元，占11.12%；抵質(zhì)押貸款181.88億元，占31.03%。貸款普遍給予優(yōu)惠利率，多數(shù)采用基準利率或適當下浮，年利率最低的為5.346%，貸款利率水平遠低于唐山市平均利率水平。 上述唐山股份制銀行人士稱，2009年應(yīng)對金融危機時期，四大行爭搶融資平臺，貸款利率一再降低，而且絕大部分是中長期貸款。在曹妃甸，最長的貸款期限甚至達到了18年。 而與之形成鮮明對比的是非信貸渠道資金價(1366.80,-0.10,-0.00%)格的高昂。 以曹發(fā)展發(fā)行的信托計劃為例，其預(yù)期投資收益為8.5%~10%，加上信托公司手續(xù)費等其他中介費用，曹發(fā)展的融資成本在10%以上。 上述唐山股份制銀行人士稱，對于曹妃甸要還的利息，唐山當?shù)亓餍械目捶ㄊ�，每天利息高達1000多萬元。這種說法也并不是沒有道理：假設(shè)1000多億的貸款余額，按5%的利息算，一年利息就50多個億，平均下來一天也要1360萬元。 “暫時還沒有聽說有曹妃甸平臺公司逾期的消息�！碧粕疆�?shù)匾幻麌写笮腥耸糠Q，但資金緊張，還款壓力大卻是有目共睹。對于曹妃甸、唐山市甚至河北省來說，曹妃甸的債務(wù)都是一個大問題。2012年，曹妃甸財政收入為50.5億元，唐山市全部財政收入也只有622.6億�！凹僭O(shè)以1000億元的債務(wù)核算，全唐山，不吃不喝干兩年，才能還上曹妃甸的債務(wù)。” 上述唐山股份制銀行人士稱，唐山的財政剛性支出很大，加上房地產(chǎn)市場不好，政府賣地的收入下降，真正能切出來給曹妃甸的資金并不多。 這種情況下，曹妃甸該如何收場？ “我們?nèi)谫Y途徑比較單一，債券融資、上市融資、股權(quán)融資等手段也沒大用。關(guān)鍵是我們沒東西，沒有產(chǎn)業(yè)。如果我們有產(chǎn)業(yè)，有‘下蛋的母雞’，就不怕。”2012年初，河北省委一名領(lǐng)導(dǎo)就在唐山表示過，曹妃甸的問題在于新區(qū)滾動發(fā)展乏力、投產(chǎn)項目少、稅收優(yōu)惠多，自身發(fā)展缺乏有力的財源支持。 “我們唐山人對曹妃甸還是有信心，現(xiàn)在的困難是暫時的�！鄙鲜鎏粕絿写笮腥耸恳卜Q，曹妃甸要走出困境，需要的是產(chǎn)業(yè)鏈，要產(chǎn)生真正的收益�！坝辛素斦杖耄庞匈Y金還債�！� 而上述股份制銀行的人士則比較悲觀。他表示，目前還看不到巨額債務(wù)如何化解的具體辦法�，F(xiàn)在還本付息正常，到哪一天真還不上了，那就要爭取監(jiān)管政策上一些突破，比方說貸款展期、借新還舊等。插圖/劉飛 |